Au cours du dernier trimestre de l’année dernière, l’économie suédoise a chuté et de nombreux éléments indiquent que cela se produira également au cours du premier trimestre de cette année.

C’est ce qu’on appelle généralement une récession. En sommes-nous là aujourd’hui ?

– Nombreux sont ceux qui interprètent le mot « récession » comme quelque chose de très grave. C’est une exagération, affirme John Hassler.

Il parle plutôt d’un ralentissement de l’économie – et c’est ce qu’il constate aujourd’hui.

– Oui, et jusqu’à présent, il s’agit d’une récession assez légère qui, espérons-le, ne durera pas très longtemps.

La Suède connaît une faible récession, selon John Hassler


Photo : Beatrice Lundborg

Hassler fait une comparaison avec la crise profonde des années 1990, qui a révélé une série de failles dans l’économie.

– Nous avions de la viande morte dans l’industrie. La formation des salaires ne fonctionnait pas. Le système de pension n’était plus viable, le système fiscal était défaillant et la manière dont le budget était décidé au Parlement ne fonctionnait pas.

– En outre, nous avions accumulé une énorme dette nationale.

Il a fallu plusieurs années pour sortir de cette crise. En même temps, elle a conduit à une série de réformes qui ont jeté les bases d’une longue période de bonne croissance et d’augmentation des salaires réels.

– Aujourd’hui, nous assistons à une récession. Les raisons initiales sont que nous avons eu des problèmes avec les chaînes d’approvisionnement mondiales et que nous avons eu, à cause de la guerre de Poutine, des augmentations des prix de l’énergie. Mais c’est temporaire et nous n’avons pas besoin de faire des changements majeurs en Suède », déclare M. Hassler.

– Nous devons essayer de vivre avec et de l’accepter, mais j’espère que c’est temporaire », ajoute-t-il.

Mais la récession est un mal nécessaire, estime M. Hassler. L’inflation doit baisser et le moyen d’y parvenir est de réduire la demande. Jusqu’à présent, les ménages ont généralement beaucoup d’argent et avec une pénurie de biens – M. Hassler mentionne les longs délais d’attente pour les nouvelles voitures – il y a un risque que l’inflation s’installe durablement.

« La plupart des indications montrent que l’inflation diminuera au cours de l’année. Il n’est donc pas nécessaire de déprimer l’économie pendant très longtemps ».

– Pour éviter cela, le gouvernement doit utiliser la politique des taux d’intérêt pour provoquer une récession, explique-t-il.

– Mais il n’est pas nécessaire qu’elle soit profonde et prolongée. La plupart des signes indiquent que l’inflation diminuera au cours de l’année. Il n’est donc pas nécessaire de déprimer l’économie pendant très longtemps.

Cependant, l’histoire économique regorge d’exemples de personnes qui ont sous-estimé la puissance d’une crise à ses débuts. Ce fut le cas lors de la crise des années 1990, par exemple. La crise financière de 2007-2009 a également été sous-estimée au niveau international, mais pas en Suède, qui s’en est sortie relativement indemne.

Ne risque-t-on pas de sous-estimer la gravité de cette crise ?

– Bien sûr qu’il y en a un. On ne peut être sûr de rien. Mais il n’est pas toujours possible de sous-estimer une crise. Prenez la crise de la Corona. J’étais très inquiet et j’ai dit que cela pouvait dégénérer en quelque chose d’encore plus grave que la dépression des années 1930.

– Mais cela ne s’est pas produit. Les cartes politiques ont été distribuées correctement et l’économie mondiale moderne s’est avérée beaucoup plus robuste que nous le pensions.

La lutte contre l'inflation est la bonne chose à faire, affirme John Hassler.


Photo : Beatrice Lundborg

Mais pourquoi l’inflation est-elle un problème si important ?

– Si l’idée que les prix augmentent constamment de 10 % reste ancrée dans l’esprit des gens, elle devient une prophétie qui se réalise d’elle-même et crée de nombreux problèmes dans l’économie. Dans la pratique, nous savons que lorsque l’inflation est d’environ 10 %, elle varie considérablement. Elle est parfois de 15 %, parfois de 5 %.

– Cela rend difficile la rédaction de contrats à long terme et d’accords salariaux. Une société où l’inflation est élevée devient naturellement une société instable où beaucoup de choses se produisent, comme la redistribution entre les différents groupes. Certains seront gagnants, d’autres perdants.

Mais certains économistes pensent que la Riksbank doit maintenant se reposer sur ses lauriers. Il faut du temps pour que les hausses de taux d’intérêt produisent leurs effets. Le risque est que la situation s’aggrave inutilement. Qu’en dites-vous ?

– Il y a un tel risque – une pression trop forte n’est pas bonne. Mais un effondrement total de l’économie n’est pas dû à un taux directeur trop élevé d’un quart de point de pourcentage, mais à une augmentation de plusieurs points de pourcentage.

– Mais tout porte à croire que les hausses de taux d’intérêt mises en œuvre permettront d’empêcher l’inflation de s’installer durablement. Malgré les chiffres récents de l’inflation, je ne pense pas que le taux d’intérêt doive être augmenté davantage, du moins pas autant que certains acteurs du marché le pensent.

– Toutefois, si nous n’observons pas une tendance à la baisse de l’inflation au cours de l’été, le taux d’intérêt devra être relevé davantage, mais ce n’est pas le scénario le plus probable », déclare M. Hassler.