Pop ! Si quelqu’un a entendu le bruit de bouchons de champagne ces dernières semaines, l’explication est peut-être là : Plusieurs entreprises suédoises cotées en bourse viennent de présenter les meilleurs états financiers de leur histoire.

2023 a été une excellente année. L’année précédente l’était aussi.

Dans l’ensemble, la rentabilité a des entreprises suédoises n’a pas été aussi élevée depuis plusieurs décennies. Il n’est pas facile de mesurer cela avec précision, mais lorsque l’Institut national de recherche économique a récemment adopté une approche majeure sur la question, les résultats ont été tout à fait frappants.

Un calcul approximatif montre que les bénéfices annuels sont supérieurs d’au moins 250 milliards de couronnes suédoises à la tendance historique.

La crise de l’inflation est devenue une véritable pour de nombreuses entreprises.

Il faut ajouter que tout le monde n’a pas été invité. Ce n’est pas le café du coin qui s’est le plus amusé. Il faut parfois remonter plus loin dans la chaîne de production pour trouver la bonne ambiance.

Prenons un exemple : La société cotée en bourse AAK, anciennement Karlshamns AB, vend des ingrédients alimentaires et des produits pétroliers dans le monde entier. Le concept commercial consiste, en bref, à réduire la teneur en graisses de l’en-cas du vendredi soir.

Entre 2019 et 2023, AAK a augmenté son bénéfice d’environ 90 öre à 2 SEK par kilo d’ingrédient vendu. En d’autres termes, la rentabilité a doublé.

C’est ce genre de qui ont déclenché le débat sur la « greedflation ». Ce qui a également incité les autorités de nombreux pays à se pencher sur les niveaux de profit et leur relation avec l’inflation.

Les résultats de ces efforts sont mitigés. Au Danemark, par exemple, la banque centrale a conclu que la rentabilité des entreprises était généralement normale. Mais elle a également fait des exceptions pour certains éléments intéressants. Par exemple, le transport maritime, avec le géant Maersk, a réalisé des bénéfices insensés pendant l’effondrement de l’offre mondiale.

Le Jutland abrite également un groupe de sociétés de négoce d’électricité qui dominent le marché européen. Elles ont décuplé leurs bénéfices lors de la crise énergétique de 2022.

En Norvège également, la conclusion est la suivante que la rentabilité a été relativement ordinaire. Mais cela ne tenait pas compte des bénéfices colossaux du secteur pétrolier.

La conclusion semble pencher vers quelque chose comme ceci : En général, les entreprises ont bien résisté au choc de l’inflation. Elles ont été habiles – exceptionnellement habiles – à répercuter l’augmentation des coûts sur le consommateur et à défendre leurs marges.

Dans le même temps, un groupe de grandes entreprises réalisant des ventes sur certains marchés mondiaux a extrêmement bien profité de la situation. Elles n’ont pas seulement défendu leurs marges. Elles ont augmenté leur rentabilité jusqu’à atteindre des niveaux de rêve pour les actionnaires.

Que se passe-t-il lorsque l’inflation diminue ? Cette question a un impact majeur sur la manière dont l’économie fera face à l’ajustement au cours de l’année à venir.

Après des années de baisse des revenus réels, les syndicats européens augmentent maintenant leurs revendications salariales. Un bon scénario pour l’économie serait probablement que les entreprises puissent augmenter les salaires et absorber elles-mêmes l’augmentation des coûts.

Dans ce cas, les augmentations de salaires n’entraîneront pas de nouvelles hausses de prix. L’inflation pourrait continuer à baisser. Tout en redonnant un pouvoir d’achat indispensable.

À l’écoute d’un quelques grandes entreprises, il semble également que 2024 sera une année plus calme pour elles. Ce n’est plus le moment de procéder à de fortes augmentations de prix. Beaucoup ont perdu des volumes de vente. Lorsque les dirigeants d’AAK ont récemment été interrogés par des analystes, il est apparu clairement que l’entreprise craignait une certaine pression sur les prix.

Les nouveaux chiffres de l’Office suédois de la statistique (Statistics Sweden) donnent également un triste résultat aux flûtes de champagne. La rentabilité des entreprises suédoises a fortement chuté à la fin de l’année dernière. Cela suggère que la fête du profit touche à sa fin.