Une perte de 15,5 milliards de SEK après impôts pour la période de janvier à septembre – quelle est la gravité de la crise pour les CFF ?

Le moins que l’on puisse dire, c’est qu’une entreprise qui enregistre une perte de cette ampleur a des problèmes. Les CFF sont toujours en difficulté, même si le conseil d’administration et la direction s’efforcent d’assurer la survie de l’entreprise. À la Bourse de Stockholm, les actions B et D de l’entreprise ont chuté d’environ 6 pour cent dans la matinée.

Pourquoi l’entreprise enregistre-t-elle des pertes aussi importantes ?

Il s’agit d’une combinaison de la hausse des taux d’intérêt au cours des 18 derniers mois et donc de la baisse de la valeur des biens immobiliers. La baisse de valeur d’un peu plus de 10 milliards de couronnes suédoises au cours de la période est l’élément négatif le plus important pour les CFF.

Les CFF ont connu une croissance rapide grâce à l’argent emprunté pendant la période de taux d’intérêt extrêmement bas de 2015-2020, mais avec la forte hausse des taux d’intérêt, les dettes sont également devenues une charge de plus en plus lourde pour l’entreprise.

La direction a réagi en vendant des parties du portefeuille pour réduire la dette. Depuis la fin du mois de juin de l’année dernière, l’entreprise a réduit ses dettes de 20 milliards de couronnes suédoises et de 6,3 milliards de couronnes suédoises au cours du seul troisième trimestre de cette année. Néanmoins, le ratio prêt/valeur est passé de 50 % à la fin de l’année dernière à 53 % à la fin du mois de septembre. La valeur des biens immobiliers a baissé plus que les dettes.

L’entreprise survivra-t-elle à la crise ?

Il n’est pas encore possible de le dire. La direction espère que les taux d’intérêt n’augmenteront pas davantage et que les valeurs immobilières se stabiliseront. Le niveau d’endettement de la société pourrait alors devenir plus gérable au fil du temps.

À l’heure actuelle, les principales agences de notation ont attribué aux CFF une faible note de crédit. La direction et le conseil d’administration espèrent faire remonter cette note à un niveau qui attire à nouveau les investisseurs. Si tel est le cas, on pourra dire qu’ils ont réussi à sauver les CFF, mais la route est encore longue.

Pourquoi la crise d’une entreprise est-elle si importante pour d’autres que ceux qui ont investi dans cette entreprise ?

L’une des raisons est que les CFF possèdent un grand nombre de biens immobiliers loués par des institutions publiques. Dans certains cas, il s’agit de parties sensibles du secteur public. Le Parti de gauche a donc demandé au gouvernement d’étudier rapidement la possibilité pour l’État d’avoir un droit de préemption et de reprendre ces biens.

Une autre raison est que le SBB a mis en lumière l’endettement du secteur immobilier en Suède. Certains analystes estiment même que c’est l’une des raisons de la faiblesse de la couronne.

Plus d’informations ici : Achetez les biens immobiliers des CFF – sans enrichir les profiteurs