Le secteur financier mondial a été ébranlé par l’effondrement de la banque américaine SVB. Les regards se tournent maintenant vers l’Europe après l’annonce de la reprise par la grande banque UBS de son concurrent suisse Credit Suisse, en proie à la crise. Ces inquiétudes se reflètent sur les marchés boursiers mondiaux ainsi que dans les baisses des marchés des obligations et des revenus fixes.

– L’agitation à laquelle nous assistons aujourd’hui est très inhabituelle et il est clair qu’elle ne rend pas les perspectives d’avenir plus positives, déclare Mattias Persson, économiste en chef de la Swedbank.

L’accent a été mis sur les obligations dites AT1, des prêts que les banques peuvent contracter puis convertir en actions ordinaires en temps de crise. Elles ont été anéanties dans l’affaire du Crédit Suisse, ce qui, combiné au fait que plusieurs banques voient leurs prêts perdre de la valeur, accroît les inquiétudes, selon Mattias Persson.

Il décrit la situation comme suit l’opération a « changé la hiérarchie » pour ce type de prêt.

– Personne ne sait vraiment qui détient les obligations AT1. Mais ce ne sont pas les banques, mais les fonds, les fonds spéculatifs et d’autres types de gestionnaires qui les détiennent. Maintenant qu’il y a une grande incertitude sur les risques que vous encourez réellement, vous essayez de vendre les titres que vous détenez, explique Mattias Persson.

Il décrit cette situation comme un coup dur pour ce type d’actifs.

– S’il devient plus difficile d’émettre des actifs à des coûts plus élevés, cela signifie que le coût global du capital des banques augmentera. Pour l’économie réelle, cela signifie que les taux d’intérêt débiteurs augmenteront, ce qui entraînera un resserrement des conditions financières.

Comment les Suédois sont-ils affectés ?

– Nous avons anticipé un ralentissement de l’activité économique et cette situation ne fait que l’aggraver. Le risque est que tout ce qui se passe avec les turbulences financières nous donne un résultat bien pire, avec un développement macroéconomique moins bon.

Mattias Persson estime que les jours à venir détermineront si les inquiétudes s’étendent à d’autres banques et institutions. Cette semaine, la Fed devrait également faire une déclaration qui, selon lui, pourrait calmer quelque peu le marché.

– Je ne pense pas que vous devriez vous inquiéter pour votre argent, mais la situation pourrait être pire que ce que nous avions prévu en termes d’emploi et de croissance. L’inflation reste trop élevée, ce qui complique la tâche des banques centrales lorsqu’il s’agit de fixer des limites et de faire des compromis.

Jussi Hiljanen, stratège en chef chez SEB, explique que ces mouvements sont dus aux attentes des banques centrales, qui devraient cesser d’augmenter les taux d’intérêt.

– Un changement radical s’est produit au cours de la semaine dernière. Le marché a réduit ses attentes et a commencé à évaluer les réductions futures, ce qui a entraîné une forte baisse des rendements obligataires à court terme en particulier », déclare M. Hiljanen.

– Pour les ménages bénéficiant de taux d’intérêt variables, cela signifie que les taux d’intérêt ne continueront pas à augmenter lorsque la banque centrale cessera probablement de relever les taux d’intérêt. Lorsque les réductions de taux d’intérêt commenceront, les taux variables baisseront.

Dans le même temps, il souligne que la préoccupation est négative pour le marché boursier, ce qui pourrait conduire les ménages à devenir encore plus prudents avec leurs finances. Dans le même temps, les circonstances financières contribuent à une augmentation des coûts de financement pour les entreprises et les banques.

Il ajoute que ce type de fluctuation est inhabituel.

– Les mouvements que nous avons observés sur le marché ces dernières semaines sont parmi les plus importants jamais observés en Europe, il y a des mouvements d’une ampleur exceptionnelle et c’est la même chose aux États-Unis.

Jussi Hiljanen note que l’inquiétude est grande et que plusieurs questions sont à l’ordre du jour, comme le volume d’argent qui est sorti des banques régionales pour aller vers les plus grandes aux États-Unis.

– Si tel est le cas, la Fed pourrait devoir garantir les retraits dans le système bancaire au sens large, et en Europe, il s’agit de la question de l’AT1 et de savoir si les banques centrales peuvent continuer à augmenter les taux d’intérêt dans cet environnement.

Dans une déclaration liée au Credit Suisse, l’Autorité bancaire européenne (ABE) écrit que le secteur bancaire européen est résistant. L’ABE souligne en outre que les lignes directrices ont été et continuent d’être que d’autres types d’actifs doivent avant tout absorber les pertes en cas de crise.

Lire la suite : Dois-je retirer mon argent de la banque ?