Handelsbanken : La pression reste forte

Christina Nyman, économiste en chef chez Handelsbanken, estime que l’inflation IPC, c’est-à-dire l’inflation totale incluant les prix de l’énergie et les changements de taux d’intérêt, sera de 10,9 %. Une baisse de 1,1 point de pourcentage par rapport à février.

– La principale raison est que les prix de l’énergie ne sont pas aussi élevés qu’il y a un an.

Mais les pressions inflationnistes restent élevées ; après ajustement des prix de l’énergie, la baisse n’est que de quelques dixièmes, souligne Mme Nyman. Et même si l’inflation diminue, ce sera lentement, pense-t-elle. Le prix des biens diminuera, tandis que celui des services augmentera légèrement.

– D’une manière générale, on peut dire que que les prix des biens changent plus rapidement parce qu’ils sont plus sensibles au taux de change et aux prix du marché mondial. Pour les services, il y a plus de coûts indirects. Si vous êtes coiffeur, par exemple, il faut du temps pour que le loyer de vos locaux augmente. Nous prévoyons également une augmentation progressive des loyers à l’avenir.

Elle souligne également que même si l’inflation diminue, les prix continueront d’augmenter, car le niveau des prix est mesuré par rapport à la même période de l’année précédente.

– Chaque mois, les prix continuent d’augmenter par rapport à la situation actuelle, de sorte que même lorsque nous reviendrons à un taux d’inflation de 2 %, les prix seront plus élevés qu’aujourd’hui. Je pense que beaucoup de gens se méprennent sur ce point.

Selon ses prévisions, l’inflation reviendra à 2 % d’ici la fin de l’année 2025.

Swedbank : Le pic est passé

Swedbank pense également que le taux d’inflation de l’IPC pour le mois de mars sera de 10,9 %.

– Cela s’explique en partie par le fait que les prix de l’électricité ont été assez bas en mars, du moins par rapport à ce qui s’est passé au cours de l’année écoulée. Mais aussi parce qu’ils étaient très élevés il y a exactement un an, et que l’inflation est mesurée par rapport à ce qu’elle était au même mois l’année précédente », explique Carl Nilsson, macroéconomiste à la Swedbank.

Mais le pic de l’inflation est maintenant passé, pense-t-il.

– Il faudra quelque chose de tout à fait extraordinaire pour que nous atteignions un nouveau pic, mais je pense que la route sera plutôt rocailleuse. Il se peut que l’inflation augmente temporairement dans les mois à venir et que l’évolution des prix soit plus volatile qu’auparavant.

Selon son analyse, la Riksbank relèvera encore deux fois le taux directeur.

– L’inflation est si élevée que nous estimons qu’il est nécessaire d’augmenter le taux de 50 points à la fin du mois d’avril, puis nous prévoyons une augmentation tout aussi importante en juin. Mais ce sera probablement la dernière augmentation, et nous pensons que le taux d’intérêt restera à 4 %, mais qu’il y aura des baisses de taux d’intérêt l’année prochaine.

La durée de l’inflation dépend, entre autres, du comportement d’achat des Suédois, explique M. Nilsson.

– Il semble y avoir une forte pression sur les réservations dans le secteur aérien, et il y a un risque d’inflation à l’avenir. Les prix des vols internationaux et des vacances à forfait sont sensibles à la demande. Si ces prix commencent à augmenter encore, il y a un risque que l’inflation s’installe à un niveau plus élevé.

SEB : Le sommet a été atteint

SEB s’attend à ce que l’inflation de l’IPC baisse de 1 point de pourcentage en mars, à 11,0 pour cent.

– Nous prévoyons que les prix continueront à augmenter à un rythme très rapide chaque mois, mais que le taux d’inflation continuera à baisser. Cela est dû en grande partie à la baisse des prix de l’énergie », déclare Elisabet Kopelman, macroéconomiste chez SEB.

Elle estime que le pic d’inflation a été atteint, même s’il est incertain. Les augmentations de prix se situent toujours à des niveaux bien supérieurs à l’objectif d’inflation de la Riksbank.

– Nous estimons que l’inflation a atteint son pic le mois dernier, mais qu’elle restera à des niveaux très élevés pendant encore quelques mois.

Par la suite, elle va progressivement ralentir, dit-elle, et se diriger vers le bas.

– Mais il faudra du temps avant de revenir à des niveaux plus normaux. Ce n’est vraiment que dans la seconde moitié de 2024″, déclare Mme Kopelman.

Le ralentissement de l’inflation est favorisé par le fait que les augmentations de coûts ont été très élevées l’année dernière, explique M. Kopelman. Lorsque les chiffres comparatifs élevés disparaissent, cela contribue à faire baisser l’inflation.

En outre, le fait que les négociations salariales pour les parties industrielles aient été finalisées est un message positif, estime-t-elle.

– Bien que les augmentations salariales soient élevées, mais par rapport à l’inflation élevée, la Riksbank devrait les considérer comme relativement modérées. Cela peut être rassurant pour elle.

SEB prévoit que la Riksbank augmentera son taux directeur de 50 points de base supplémentaires en avril, puis de 25 points de base en juin.

– Il y a eu précédemment des spéculations sur un triple relèvement, mais cela ne semble pas probable.

Lire la suite : Hausse des marchés boursiers après les chiffres américains