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Le Conseil d’administration du FMI conclut les consultations au titre de l’article IV avec la Suède pour 2023

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16 mars 2023

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Washington, DC
:
Le Conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a conclu les consultations au titre de l’article IV.
consultation au titre de l’article IV
[1]
avec la Suède le 13 mars 2023.
Après la pandémie, l’économie suédoise a connu une forte reprise,
qui s’est poursuivie jusqu’en 2022. La croissance du PIB devrait s’élever à environ 3
en 2022. Le marché du travail s’est amélioré, mais les pénuries générales de main-d’œuvre ont persisté.
persistent. Un excédent budgétaire plus important est attendu pour 2022. Les pressions
se sont intensifiées en 2022 malgré plusieurs mesures de politique monétaire.
Les emprunts importants contractés par les ménages et les sociétés immobilières ont alimenté la croissance des prix et de la valeur.
des prix et des valeurs, les prix de l’immobilier et l’endettement total des ménages par rapport à leurs revenus ayant atteint leur maximum à la fin de 2021.
par rapport au revenu ont atteint leur maximum à la fin de l’année 2021. Les prix des logements ont commencé à baisser au second
semestre 2022. Les sociétés d’immobilier commercial se sont davantage endettées,
et le secteur est devenu très concentré.
Les risques sont à la baisse. Une légère récession est attendue en 2023, reflétant
un ralentissement de la consommation privée, les ménages continuant à faire face à une inflation élevée et à une augmentation du coût du service de la dette.
l’inflation élevée et l’augmentation du coût du service de la dette. Une légère récession est donc
Une légère récession est donc anticipée, tandis que l’inflation reste obstinément élevée. Le budget 2023
Le budget 2023 vise une position fiscale qui est propice à la réduction des pressions de la demande globale.
pression de la demande globale. L’évolution du secteur immobilier continuera à freiner la demande et l’investissement.
la demande et l’investissement.
Les banques ont une rentabilité structurellement plus élevée que leurs homologues européennes, un capital réglementaire élevé et des positions de liquidité dépassant les minima réglementaires.
Les banques ont une rentabilité structurellement plus élevée que leurs homologues européens, un capital réglementaire élevé et des positions de liquidité dépassant les minima réglementaires.
Le secteur est fortement exposé aux prêts hypothécaires et à l’immobilier résidentiel et pourrait subir des pressions si les risques de baisse sont amplifiés.
pression si les risques de baisse sont amplifiés.
Évaluation du conseil d’administration
[2]
Les directeurs exécutifs ont noté qu’après une forte reprise post-pandémique, une légère récession est attendue dans un contexte de baisse de la demande extérieure et de hausse de l’inflation.
légère récession est attendue dans un contexte de baisse de la demande extérieure et de hausse de l’inflation et des taux d’intérêt.
et des taux d’intérêt. S’appuyant sur les fondamentaux solides de la Suède, les administrateurs
encouragent les autorités à maintenir une politique monétaire rigoureuse et une
budgétaire prudente afin de stabiliser les prix et de maintenir la stabilité
stabilité financière, tout en faisant avancer les réformes structurelles pour soutenir une croissance verte et inclusive.
et verte.
Compte tenu de la forte incertitude, les administrateurs ont souligné que l’orientation budgétaire devait s’adapter aux évolutions, notamment en permettant l’utilisation de l’automatisme.
devrait s’adapter à l’évolution de la situation, notamment en permettant aux stabilisateurs
stabilisateurs automatiques. Les administrateurs soulignent que le soutien à l’énergie
soit bien ciblé et qu’il soit progressivement supprimé au fur et à mesure que les prix de l’énergie diminuent. Comme l’inflation
inflation, les administrateurs ont également appelé les autorités à augmenter les
investissements sociaux et d’infrastructure pour soutenir une transition verte et une croissance
croissance inclusive. Les administrateurs ont salué la réforme des retraites qui lie l’âge de la retraite à l’espérance de vie.
l’âge de la retraite à l’espérance de vie. Ils ont noté qu’il serait également
important de réduire le coin fiscal sur le travail et de rationaliser les
chômage afin d’augmenter encore l’offre de travail. L’augmentation progressive de l’impôt foncier
L’augmentation progressive de l’impôt foncier, extrêmement faible, contribuerait également à améliorer la structure fiscale,
financer de nouveaux investissements et réduire les distorsions sur le marché du logement.
Les administrateurs ont félicité les autorités pour les mesures énergiques qu’elles ont prises afin d’endiguer l’inflation.
l’inflation. Compte tenu du niveau exceptionnellement élevé d’incertitude, ils
ils préconisent un réexamen permanent du rythme et de l’ampleur appropriés du resserrement
monétaire, y compris la réduction en cours du programme d’achat d’actifs.
d’achat d’actifs. Les administrateurs ont pris note des premières indications positives des
négociations salariales constructives, qui devraient réduire le risque d’une
spirale prix-salaires.
Les administrateurs ont accueilli favorablement les recommandations du PASF qui arrivent à point nommé. Ils soulignent
la nécessité de suivre de près l’évolution des marchés de l’immobilier résidentiel et commercial et d’améliorer la collecte des données relatives au bilan des ménages.
résidentiel et commercial et d’améliorer la collecte des données relatives au bilan des ménages.
Les administrateurs considèrent qu’il est utile d’élargir la panoplie des outils macroprudentiels et
d’outils macroprudentiels et d’envisager des volants de fonds propres plus élevés pour les
commerciales. L’augmentation progressive de l’exigence d’amortissement des prêts hypothécaires et la suppression de la déductibilité des taux d’intérêt ont également été envisagées.
d’amortissement des prêts hypothécaires et la suppression de la déductibilité des taux d’intérêt contribueraient également à atténuer les risques.
Les administrateurs ont appelé à la poursuite des actions visant à renforcer la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme ainsi que les cadres de gestion des crises.
et de gestion des crises.
Les administrateurs soulignent que les réformes structurelles sont essentielles pour améliorer la croissance inclusive et les résultats sociaux.
la croissance inclusive et les résultats sociaux. Tout en se félicitant de la progression de l’emploi
ces dernières années, ils notent que le chômage reste élevé chez les jeunes, les personnes nées à l’étranger et les personnes peu qualifiées,
des jeunes, des personnes nées à l’étranger et des personnes peu qualifiées. Il convient d’y remédier en améliorant l’éducation et en renforçant l’efficacité des programmes.
l’éducation et en augmentant l’efficacité des programmes et des services
régionaux. Les administrateurs conviennent que les réformes du marché locatif contribueraient à
les distorsions du marché du logement. Ils ont également noté que pour atteindre les objectifs ambitieux de la Suède en matière de climat, sa taxe élevée sur le carbone devrait être réduite.
objectifs climatiques ambitieux de la Suède, sa taxe carbone élevée devrait être
devrait être complétée par des investissements accrus dans les énergies renouvelables et les infrastructures
l’infrastructure et l’amélioration du réseau électrique.
[1]
En vertu de l’article IV de ses statuts, le FMI organise des discussions bilatérales avec ses membres, généralement chaque année.
des discussions bilatérales avec les membres, généralement chaque année. Une équipe
visite le pays, recueille des informations économiques et
économiques et financières, et s’entretient avec les responsables des
économiques et politiques du pays. À son retour au siège, l’équipe
prépare un rapport qui sert de base de discussion au conseil d’administration.
Conseil d’administration.
[2]
A l’issue de la discussion, le directeur général, en tant que président du conseil d’administration, résume les points de vue des directeurs exécutifs.
président du conseil d’administration, résume les points de vue des directeurs exécutifs,
et ce résumé est transmis aux autorités du pays. Une
Une explication de tous les qualificatifs utilisés dans les résumés peut être trouvée
ici :
http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm
.
|
Suède : Indicateurs économiques sélectionnés, 2020-28 |
|||||||||
|
Est. |
Projections |
||||||||
|
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
2027 |
2028 |
|
|
Économie réelle (variation en pourcentage) |
|||||||||
|
PIB réel |
-2.2 |
5.1 |
2.8 |
-0.3 |
1.4 |
2.3 |
2.3 |
2.3 |
2.3 |
|
Demande intérieure |
-2.3 |
5.7 |
4.2 |
-0.6 |
0.7 |
2.1 |
2.0 |
2.0 |
2.0 |
|
Consommation privée |
-3.2 |
6.0 |
2.8 |
-0.2 |
1.5 |
2.8 |
2.8 |
2.8 |
2.8 |
|
Consommation publique |
-1.8 |
2.8 |
-0.2 |
0.2 |
0.7 |
1.0 |
1.0 |
1.0 |
1.0 |
|
Investissements bruts en capital fixe |
1.7 |
6.4 |
5.6 |
-2.3 |
1.0 |
1.7 |
1.7 |
1.7 |
1.7 |
|
Exportations nettes (contribution à la croissance) |
0.0 |
-0.3 |
-1.2 |
0.3 |
0.7 |
0.3 |
0.4 |
0.4 |
0.4 |
|
Exportations de G&S |
-5.5 |
7.9 |
4.4 |
0.1 |
3.4 |
3.4 |
3.5 |
3.5 |
3.5 |
|
Importations de G&S |
-6.0 |
9.6 |
7.8 |
-0.4 |
1.9 |
3.0 |
3.0 |
3.0 |
3.0 |
|
Inflation IPCH (moyenne) 2/ |
0.7 |
2.7 |
8.1 |
6.5 |
3.0 |
2.3 |
2.0 |
2.0 |
2.0 |
|
Inflation de base de l’IPCH (moyenne) |
1.5 |
1.6 |
5.5 |
5.2 |
2.6 |
2.2 |
2.0 |
2.0 |
2.0 |
|
Taux de chômage (pourcentage) |
8.5 |
8.8 |
7.5 |
7.7 |
8.0 |
7.9 |
7.9 |
7.9 |
7.9 |
|
Epargne nationale brute (pourcentage du PIB) |
31.0 |
32.2 |
31.7 |
31.5 |
31.9 |
32.0 |
32.1 |
32.1 |
32.2 |
|
Investissement intérieur brut (pourcentage du PIB) |
25.1 |
25.9 |
27.9 |
28.0 |
27.9 |
28.0 |
27.9 |
27.9 |
27.9 |
|
Écart de production (pourcentage du potentiel) |
-2.6 |
0.4 |
1.3 |
-0.9 |
-1.1 |
-0.5 |
0.0 |
0.0 |
0.0 |
|
Finances publiques (pourcentage du PIB) |
|||||||||
|
Recettes totales |
48.3 |
48.4 |
47.5 |
46.9 |
47.7 |
48.0 |
48.0 |
48.0 |
48.0 |
|
Dépenses totales |
51.0 |
48.5 |
46.8 |
46.8 |
48.0 |
48.0 |
47.7 |
47.7 |
47.7 |
|
Acquisition nette d’actifs non financiers |
1.6 |
1.3 |
1.2 |
1.2 |
1.4 |
1.3 |
1.3 |
1.3 |
1.3 |
|
Prêt net |
-2.8 |
-0.1 |
0.7 |
0.0 |
-0.3 |
0.0 |
0.3 |
0.3 |
0.3 |
|
Solde structurel (en pourcentage du PIB potentiel) |
-1.7 |
-0.2 |
0.2 |
0.4 |
0.1 |
0.2 |
0.3 |
0.3 |
0.3 |
|
Dette brute des administrations publiques, statistiques officielles |
39.5 |
36.3 |
31.3 |
31.1 |
30.5 |
29.5 |
28.4 |
27.2 |
25.9 |
|
Monnaie et crédit (glissement annuel, variation en pourcentage, eop) |
|||||||||
|
M3 |
17.8 |
9.7 |
2.4 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Prêts bancaires aux ménages |
5.5 |
6.8 |
3.5 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Taux d’intérêt (pourcentage, fin de période) |
|||||||||
|
Taux repo |
0.0 |
0.0 |
2.5 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Rendement des obligations d’État à dix ans |
0.0 |
0.3 |
1.5 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Taux de prêt hypothécaire |
1.4 |
1.4 |
3.4 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Balance des paiements (pourcentage du PIB) |
|||||||||
|
Compte courant |
6.0 |
6.3 |
3.8 |
3.6 |
4.0 |
4.0 |
4.2 |
4.2 |
4.2 |
|
Investissements directs étrangers, nets |
0.7 |
1.0 |
1.6 |
1.7 |
1.4 |
1.3 |
1.2 |
1.1 |
0.8 |
|
Réserves internationales, variations (en milliards de dollars US) |
-0.3 |
6.0 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Couverture des réserves (mois d’importations de biens et services) |
3.2 |
2.8 |
2.7 |
2.7 |
2.7 |
2.6 |
2.5 |
2.5 |
2.4 |
|
Position extérieure nette |
8.8 |
22.1 |
25.9 |
29.5 |
33.4 |
37.5 |
41.6 |
45.8 |
50.1 |
|
Taux de change (moyenne de la période, sauf indication contraire) |
|||||||||
|
SEK par euro |
10.2 |
10.3 |
10.9 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
SEK par dollar américain |
8.4 |
9.1 |
11.1 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Taux nominal effectif (2010=100) |
90.7 |
93.7 |
88.1 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Taux effectif réel (ULC) (2010=100) 1/ |
93.8 |
97.2 |
91.1 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
REER ULC long run average deviation |
-8.6 |
-5.1 |
-10.8 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Taux effectif réel (IPC) (2010=100) |
87.7 |
90.2 |
84.6 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Position du fonds (31 décembre 2022) |
|||||||||
|
Quota (en millions de DTS) |
4,430 |
||||||||
|
Position de la tranche de réserve (en pourcentage du quota) |
29.1 |
||||||||
|
Détention de DTS (en pourcentage de l’allocation) |
103.2 |
||||||||
|
Postes de mémoire |
|||||||||
|
Inflation CPIF (moyenne) |
0.5 |
2.4 |
7.7 |
… |
… |
… |
… |
… |
… |
|
Autres indicateurs |
|||||||||
|
PIB par habitant |
|||||||||
|
Principaux marchés d’exportation : |
|||||||||
|
Sources : Perspectives économiques mondiales du FMI ; ministère suédois des |
|||||||||
|
1/ Indicateur de taux de change effectif réel basé sur le coût unitaire de la main-d’œuvre (CUT) de l’OCDE. |
|||||||||
|
2/ Le taux de chômage et l’inflation sont des chiffres |
|||||||||

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Département de la communication du FMI
RELATIONS AVEC LES MÉDIAS
ATTACHÉ DE PRESSE : Camila Perez
Téléphone : +1 202 623-7100Courriel : MEDIA@IMF.org

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