Qu’en est-il de l’inflation ?

Elle continue de baisser. Les nouveaux chiffres de Statistics Sweden montrent que le taux d’inflation officiel de l’IPC était de 4,5 % en février.

Il s’agit d’un net recul, qui s’accompagne de quelques bonnes nouvelles. Le fait que les prix des denrées alimentaires aient cessé d’augmenter en est une. Mais la plus importante et la plus positive est l’image d’une normalisation générale de l’inflation dans la quasi-totalité de l’économie.

L’ère des hausses de prix brutales est, à quelques exceptions près, révolue.

À l’heure actuelle, près de la moitié des chiffres de l’inflation s’expliquent par l’augmentation des coûts d’intérêt des ménages. Selon l’indice cible CPIF de la Riksbank, qui brouille cette partie de l’équation, l’inflation est actuellement de 2,5 %. Ce chiffre est nettement inférieur aux prévisions antérieures. Et très proche de l’objectif de 2 %.

Cela signifie-t-il que le taux d’intérêt peut être réduit maintenant ?

Pas tout à fait.

Les responsables de la fixation des taux de la Riksbank se réuniront et prendront leur prochaine décision dans deux semaines. Mais il s’agira probablement davantage d’une réunion stratégique. Comment, quand et de combien le taux d’intérêt doit-il être réduit si l’inflation continue de baisser ?

La majorité des grandes banques continuent de penser que cela pourrait se produire en mai. La Riksbank a déclaré que cela « ne peut pas être exclu ».

Mais depuis le début de l’année, l’incertitude s’est accrue. L’économie américaine et l’inflation sont les principales raisons de cette incertitude. Le fait que les développements ne se déroulent pas tout à fait comme prévu a modifié les analyses des taux d’intérêt aux États-Unis, ce qui a affecté les attentes en Europe et en Suède.

Qu’est-ce qui pourrait mal tourner ?

Le grand risque est que l’inflation cesse de baisser. C’est ce qui s’est passé aux États-Unis, où l’inflation semble être bloquée, du moins pour l’instant, autour de 3 %.

Pour que les baisses de taux d’intérêt – peut-être jusqu’à quatre avant Noël – deviennent pertinentes, plusieurs éléments sont nécessaires : la poursuite de la normalisation de la hausse des prix, le fait que notre monnaie suédoise peu fiable ne s’affaiblisse pas à nouveau fortement et que la situation internationale en matière de sécurité ne se détériore pas davantage.