Carl Johan von Seth : Voici les entreprises qui augmentent leurs bénéfices lorsque les prix augmentent

Un nouveau trimestre de hausse des bénéfices des entreprises a relancé le débat international sur les causes de l’inflation. Sommes-nous en présence d’une spirale bénéfices-prix ? Les effets de la pandémie et de la guerre en Ukraine ont-ils surtout servi de prétexte aux entreprises pour augmenter leurs prix ?

Une partie de la réponse se trouve noir sur blanc dans les rapports intermédiaires récemment publiés par toutes les entreprises cotées en bourse. Et l’examen des résultats de neuf grandes entreprises dont les produits sont présents dans nos supermarchés confirme la tendance : Les bénéfices augmentent bel et bien.

L’exemple de l’entreprise Le géant norvégien de l’alimentation Orkla, avec des marques telles que Göteborgs kex, Felix, Önos, Abbas et OLW, en est un exemple. Au dernier trimestre, les bénéfices ont augmenté de 8,7 % dans le secteur alimentaire en Europe.

Mais l’exemple le plus frappant est celui de la société suédoise Essity, qui vend les couches Libero et le papier hygiénique Edet. Cette catégorie de produits est devenue beaucoup plus chère pour les consommateurs suédois. Le prix des couches a augmenté de 21 % au cours de l’année écoulée. Le papier hygiénique est devenu 35 % plus cher, selon les derniers chiffres de Statistics Sweden.

Les bénéfices d’Essity ? Il a augmenté de plus de 36 % au dernier trimestre, par rapport au premier trimestre 2022. Il s’agit peut-être ici d’un des exemples les plus clairs de « l’inflation des passeports ».

Aller de l’avant Chez le fabricant de bonbons Cloetta, qui a mis en œuvre ce qu’il appelle une « stratégie de prix réussie », l’impression n’est pas aussi claire. Le chocolat pour biscuits, les voitures Läkerol et Ahlgrens sont devenus beaucoup plus chers, ce qui a contribué à l’augmentation des revenus et à la solidité des bénéfices. Mais pour Cloetta, pour d’autres raisons, les bénéfices ont baissé au cours du dernier trimestre.

Parmi les géants internationaux, la tendance générale est également à de fortes augmentations de prix, souvent de 10 à 20 %. Dans la foulée, les bénéfices augmentent également.

La société britannique Unilever – qui comprend Dove et GB Glace – décrit son évolution comme une « croissance tirée par les prix ». En d’autres termes, les revenus augmentent rapidement, mais le nombre de savons et de pots de mayonnaise vendus diminue. Néanmoins, les bénéfices ont augmenté l’année dernière et la tendance est positive depuis le début de l’année.

Le géant suisse Nestlé vend des aliments pour bébés sous sa propre marque, ainsi que du café Zoega et des aliments pour chats Purina en Suède. Les bénéfices ont augmenté de manière significative l’année dernière. La marge bénéficiaire a également augmenté au cours du premier trimestre de l’année (bien que l’entreprise ne communique pas de chiffres exacts).

Toujours aux États-Unis, les géants de la boisson Pepsico et Coca-Cola Company ont présenté des rapports trimestriels solides et s’attendent à une augmentation de leurs bénéfices cette année. Le groupe de confiserie et d’alimentation Mondelez suit la même tendance.

P&G – avec des marques célèbres telles que les couches Pampers et les rasoirs Gillette – est le géant qui s’écarte du modèle de rentabilité en légère baisse. Les bénéfices se situent néanmoins à un niveau nettement supérieur à celui des années précédant la pandémie.

Comment voir sur ce sujet ? Paul Donovan, économiste en chef de la banque suisse UBS, est une voix radicale inattendue dans le débat.

Il affirme que nous sommes en présence d’une inflation motivée par le profit. Les grandes entreprises de consommation, qui protègent normalement leurs marques et hésitent à contrarier leurs clients par des augmentations de prix déraisonnables, ont vu dans les récentes nouvelles de l’inflation une opportunité. La hausse des prix est devenue une réalité. C’est pourquoi, selon M. Donovan, les entreprises ont observé la situation.

De nombreuses entreprises affirment pour leur défense que leurs coûts ont réellement explosé et que la marge bénéficiaire réelle, en pourcentage, n’a pas augmenté dans de nombreux cas.

Il est souvent vrai. Mais pas tout à fait pertinent. L’économiste en chef de la Banque centrale européenne, Philip Lane, a récemment mis en avant une analyse montrant que les bénéfices des entreprises de la zone euro ont augmenté deux fois plus vite que les salaires l’année dernière. Il se peut que les PDG veuillent des marges plus élevées. Mais les revenus des entreprises exprimés en dollars et en cents, ou en euros, ont augmenté rapidement.

En Suède, le Conseil de la politique fiscale a également montré que les bénéfices des entreprises suédoises, en tant que part de l’économie, ont également augmenté de manière substantielle ces derniers temps. Il semble donc s’être produit une redistribution économique. Des consommateurs et des employés vers les entreprises.

Malgré cela, il est encore difficile de déterminer le rôle que le comportement des entreprises a joué dans l’inflation dans son ensemble. Le fait que les bénéfices augmentent ne signifie pas vraiment que le choc des prix leur est imputable. De plus, il ne faut pas oublier que de nombreuses petites entreprises n’ont pas dérapé comme les grandes.

La part des bénéfices des entreprises a augmenté

S’il n’y a pas de confort pour le consommateur ? L’inflation semble en fait ralentir. Les coûts des matières premières ont cessé d’augmenter. Les coûts de l’énergie et les prix du marché mondial pour de nombreux biens essentiels sont en baisse. Cela devrait soulager les consommateurs.

La société norvégienne Orkla et quelques autres entreprises sont extrêmement prudentes lorsqu’il s’agit de commenter de futurs changements de prix. Mais plusieurs d’entre elles font savoir qu’elles en ont fini avec leurs fortes augmentations de prix. D’autres, comme la société Coca-Cola, indiquent qu’elles devront procéder à des réductions de prix à l’avenir.

D’autres vont lutteront pour maintenir les prix à la hausse même si les coûts diminuent. Cloetta, par exemple, affirme que la baisse des coûts se traduira principalement par une augmentation des bénéfices.

« L’écart entre les coûts et les prix continuera d’augmenter », a-t-elle également déclaré lors de la présentation du rapport trimestriel d’Essity.

L’idée est alors de « saisir l’opportunité » de ne pas baisser les prix, même si les coûts diminuent.

Faits.Neuf sociétés de consommation cotées en bourse

De nombreux grands fournisseurs de l’épicerie suédoise, tels que Arla et Lantmännen, ne sont pas cotés en bourse et ne communiquent donc pas régulièrement leurs résultats. Voici une sélection de grandes entreprises suédoises et étrangères qui sont cotées en bourse et qui publient ouvertement leurs résultats intermédiaires.

Orkla. Produits alimentaires, d’hygiène et autres. Felix et Göteborgs kex sont des exemples de marques.

Cloetta. Principalement des sucreries, avec Läkerol et Ahlgrens bilar comme marques connues.

Essity. Produits en papier, tels que les couches Libero, les serviettes Libresse et le papier hygiénique Edet.

Nestlé. Produits alimentaires et aliments pour animaux, tels que le café Zoegas, Åhusglass et les aliments pour chats Purina.

P&G. Serviettes Pampers, Serviettes Always, Rasoirs Gilette et plus encore.

Unilever. Produits alimentaires et d’hygiène tels que la mayonnaise Hellmann’s et le savon Dove.

Pepsico. Principalement des boissons, en plus des boissons non alcoolisées telles que Tropicana jos et Lay’s chips.

Coca-Cola Company. Boissons gazeuses et boissons gazeuses.

Mondelez. Bonbons et aliments tels que Marabou et Philadelphia.

Erik

Erik est né et a grandi à Stockholm, en Suède, où il a passé la majeure partie de sa vie avant de venir vivre en France en 2018. Il est de langue maternelle suédoise et parle couramment francais. Il a obtenu un diplôme en communication et marketing à l’Université de Stockholm. Passioné par les voyages et la culture Suédoise, il aime partager les infos et valeurs de la Suède.