L’industrie de la construction est un secteur important et l’effondrement de la construction est important lorsque la direction de la Riksbank prend ses décisions en matière de taux d’intérêt. Cette année, moins de 20 000 logements seront mis en chantier, soit moins d’un tiers selon l’estimation des besoins de l’Office national suédois du logement, de la construction et de la planification.

Mais le gouverneur de la Riksbank, Erik Thedéen, ne pense pas que la Riksbank soit responsable de la crise de la construction, même si c’est la forte augmentation des taux d’intérêt qui a contribué à la crise.

– Je ne pense pas que nous soyons responsables, car la crise vient du fait que les ménages ne veulent pas acheter et s’endetter », déclare-t-il.

M. Thedéen fait également remarquer que même si le taux d’intérêt est élevé, il ne l’est pas dans une perspective historique.

Il considère également qu’il étrange que la Suède ait un secteur de la construction qui ne puisse pas faire face aux niveaux actuels des taux d’intérêt, ce que le gouverneur pense que d’autres pays peuvent gérer. Les fluctuations du taux de construction en Suède sont « dramatiquement plus importantes » que dans d’autres pays, selon M. Thedéen.

Le gouverneur de la Riksbank a également précisé que la Riksbank, comme plusieurs autres banques centrales, a manqué la reprise de l’inflation à la fin de l’automne 2021 et au début de l’année 2022, ce qui signifie que les augmentations des taux d’intérêt ont été plus tardives et peut-être plus fortes qu’elles ne l’auraient été dans d’autres circonstances.

N’y a-t-il pas un risque que l’inverse se produise maintenant, que la politique monétaire soit trop restrictive pendant trop longtemps et nuise ainsi inutilement aux ménages et à la construction de logements ?

– Il y a un risque dans les deux sens. Je ne peux pas dire que ce risque n’existe pas, mais il y a aussi un risque à réduire les taux trop tôt, c’est-à-dire que nous ramenions l’inflation.

M. Thedéen souligne que certains pans de l’économie, tels que les ménages très endettés et le secteur de la construction, sont en difficulté. Mais cela ne s’applique pas à l’économie dans son ensemble.

– Néanmoins, l’image générale est que l’économie est relativement résistante en Suède, en Europe et aux États-Unis. Les hausses de taux d’intérêt n’ont pas entraîné d’effondrement jusqu’à présent. Mais il y a certainement lieu d’être vigilant.

Mardi, une manifestation aura lieu à Stockholm où le syndicat Byggnads remettra au gouvernement 16 000 signatures de travailleurs de la construction exigeant des mesures pour lutter contre la crise.

Que leur diriez-vous si vous étiez présent ?

– La meilleure chose à faire pour leur industrie est d’avoir une inflation stable et durable, car les taux d’intérêt baisseront alors.

– Aucune mesure ne peut sauver le secteur de la construction sans exposer l’économie suédoise, y compris le secteur de la construction, à des risques. Par exemple, réduire les taux trop tôt et compromettre ainsi l’objectif d’inflation.

Pas plus tard qu’en novembre, la Riksbank a prédit qu’il faudrait attendre la fin de 2025 pour réduire les taux d’intérêt. Aucun autre prévisionniste n’y a cru un seul instant.

Est-ce un problème que les autres aient du mal à croire vos prévisions ?

– Il vaut mieux qu’ils croient les prévisions, mais cela montre qu’il y a une réelle incertitude.

– Ce n’est pas toujours la Riksbank qui se trompe. De nombreux acteurs du marché ne croyaient pas que le taux d’intérêt augmenterait en 2022 et, s’il devait augmenter, il baisserait immédiatement. Comme nous le savons, cela ne s’est pas produit.

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