« Il n’est pas déraisonnable qu’une politique monétaire très expansionniste sur une longue période conduise, entre autres, à une prise de risque élevée et à un endettement plus important. Dans une telle situation, une bonne évaluation du risque peut consister à augmenter le taux d’intérêt trop tôt plutôt que trop tard », déclare M. Thedéen dans un discours pré-écrit qu’il prononce à l’occasion de la réunion annuelle de l’Association suédoise d’économie.

Il ajoute toutefois que cela s’applique à condition que l’objectif d’inflation ne soit pas affecté.

Même les achats importants d’obligations pour plusieurs centaines de milliards de couronnes, un instrument de politique monétaire que la Riksbank a largement utilisé pendant plusieurs années pour faire baisser l’inflation, c’est-à-dire avant qu’elle ne commence à augmenter fortement l’année dernière, est également remis en question.

« Mon évaluation actuelle est que les achats de titres sont principalement efficaces pour contrer les crises financières », déclare-t-il.

C’est le taux d’intérêt directeur devrait être l’instrument principal, selon M. Thedéen.

Il souligne également que dans certains cas, il peut être justifié d’utiliser l’arme des taux d’intérêt lorsque certains risques s’accumulent dans l’économie, comme l’augmentation de l’endettement.

« Dans certaines situations, il peut donc être raisonnable d’utiliser le taux directeur en complément de la politique macroprudentielle, étant donné que le taux directeur a un large impact sur les marchés financiers », déclare-t-il.

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