Dans l’ombre des turbulences sur les marchés boursiers du monde entier, une vague de réévaluations des obligations dites AT1 a pris son essor sur le marché des titres à revenu fixe. Il s’agit d’un type de prêt que les banques peuvent contracter et qui est converti en actions ordinaires en temps de crise.

Depuis la crise financière de 2008, les banques d’importance systémique ont été contraintes, dans une certaine mesure, d’emprunter en utilisant des variantes d’obligations AT1. La Swedbank en a émis une grande quantité il y a un peu plus d’un mois. Elles sont maintenant en chute libre sur le marché secondaire, en baisse de 7,8 % à 89 cents par dollar, rapporte l’agence de presse Bloomberg.

Dernier emprunt obligataire AT1 de Swedbank s’élève à 500 millions de dollars (équivalent à 5,2 milliards de couronnes suédoises) et a été émis le 16 février « pour optimiser la structure du capital », selon Swedbank.

Les obligations AT1 – également appelées Additional Tier 1 capital ou coco bonds (obligations convertibles contingentes) – sont automatiquement converties en actions ordinaires si la base de capital de Swedbank diminue jusqu’à un certain niveau.

Lors du règlement de ce week-end, elle a acheté Le géant bancaire suisse UBS a racheté son concurrent en crise Credit Suisse à un prix fortement réduit et avec d’importantes garanties de liquidité de la part de la banque centrale suisse.

La transaction comprenait également l’effacement des obligations dites AT1 émises par le Crédit Suisse pour un total de 17,3 milliards de dollars (un peu plus de 180 milliards de couronnes).

En supprimant les obligations AT1 du Crédit Suisse, le bilan est renforcé d’un montant équivalent, simplement parce que le passif du Crédit Suisse est réduit.