L’entreprise de voitures électriques Polestar a récemment été sous les feux de la rampe. En même temps qu’elle dévoilait une nouvelle voiture électrique, Volvo Cars a annoncé qu’elle en avait assez de financer ses déficits et qu’elle était prête à céder la moitié de ses parts à l’entreprise chinoise Geely.
Il faut remonter à l’été 2015 : Volvo Cars a racheté Polestar Performance A, une petite entreprise qui développait des versions tunées de voitures Volvo peintes en bleu schtroumpf.
Les sourcils se sont levés. Même au sein de Volvo. Surtout en ce qui concerne le prix d’achat.
Bien que la valeur réelle de Polestar soit d’environ 50 millions de couronnes suédoises, selon le rapport annuel 2015 de Volvo Cars, Volvo a payé dix fois plus : un peu plus de 500 millions de couronnes suédoises.
C’est ce qu’on appelle la bonne volonté – lorsque quelqu’un est prêt à payer un supplément pour quelque chose de précieux qui n’est pas dans les livres. Par exemple, des connaissances approfondies sur les voitures électriques et les logiciels.
Mais rien ne pourrait est plus éloigné de Polestar.
Mais le PDG Håkan Samuelsson avait un plan diabolique.
Il voulait inscrire Volvo Cars à la Bourse de Stockholm, en partie pour s’éloigner de la Chine.
Photo : Miranda Solvang
Mais les anciennes entreprises de voitures fonctionnant aux combustibles fossiles, telles que Volvo Cars, étaient sous-évaluées.
Dans le même temps, les entreprises de logiciels qui fabriquent des voitures électriques, comme Tesla, ont été évaluées à leur juste valeur.
Polestar serait lancé comme un « Tesla suédois », Volvo en détenant la moitié. Cela augmenterait également la valeur de Volvo.
Le plan concret consistait à introduire la petite Polestar à la Bourse de New York par le biais d’un système complexe.
Il est important de noter que Polestar s’est vu attribuer une valeur de marché élevée de près de 175 milliards de couronnes suédoises. Cela a automatiquement donné à l’actionnaire minoritaire Volvo Cars une valeur de base de près de 90 milliards de couronnes suédoises.
Le plan de Samuelsson a réussi : Polestar a fait passer la valeur totale de Volvo à 163 milliards de couronnes suédoises lorsque l’introduction en bourse de Volvo a sonné à l’automne 2021.
Ayant rempli sa fonction d’augmentation de la valeur, Polestar deviendrait véritablement le joyau de la couronne de Geely en matière de voitures électriques.
Photo : Richard B. Levine/TT
Puis tout a commencé à aller de travers. En janvier, SEB a ramené la valeur attendue de Polestar à zéro. Ils ont déclaré qu’ils ne voyaient « aucune feuille de route claire sur la façon dont la valeur sera réalisée ».
Polestar qui augmenterait Volvo a au contraire considérablement diminué sa valeur. En janvier 2024, le cours de l’action Volvo Cars avait été divisé par deux. La raison en est le doute quant au potentiel de Polestar dans un environnement de plus en plus concurrentiel où les marques chinoises déferlent sur l’Europe. Volvo a jusqu’à présent prêté 9 milliards de couronnes suédoises à Polestar – qui, cette année, a besoin d’une alimentation par sonde supplémentaire pour survivre.
Alors pourquoi cela ?
L’un des principaux problèmes est que Polestar n’a pu livrer qu’un seul modèle de voiture électrique, la Polestar 2, dont le capot est identique à celui de la XC40, la voiture de milieu de gamme de Volvo.
Le flux de trésorerie de Polestar ressemble donc plus à un fossé tranquille dans un champ en Allemagne qu’aux chutes du Niagara.
Une nouvelle aspiration électrique plus puissante – La Polestar 3 (qui est le modèle jumeau du nouveau SUV électrique EX90 de Volvo) a déjà été présentée à l’automne 2022, mais d’importants problèmes de logiciel l’ont retardée jusqu’à l’été 2024, soit près de deux ans après le salon.
Il s’agit d’un record à la baisse difficile à battre.
Un SUV électrique légèrement plus petit, le Polestar 4, a été présenté au printemps dernier. Il sera commercialisé en août, soit près d’un an et demi plus tard.
D’ici là il faut injecter plus d’argent dans la couverture des sinistres et le développement. Polestar a pour objectif d’atteindre un flux de trésorerie positif d’ici 2025 et a récemment annoncé la suppression de 450 postes, dont 250 en Suède. Le projet d’un nouveau grand siège à Göteborg est toujours d’actualité, selon un courriel du service de presse, qui souligne qu’il s’agira de « louer des locaux » et non d’en acheter.
Volvo Cars en a maintenant assez d’injecter de l’argent. En janvier, elle a annoncé qu’elle « envisageait » de transférer les actions de Polestar à sa société mère, qui est en fin de compte la société chinoise Geely Holding. Cette annonce a fait bondir de 20 % les actions Volvo et chuter de 15 % les actions Polestar.
Rien n’est clair, mais tout porte à croire que Geely reprendra les actions de Volvo.
Cela soulève d’autres questions cruciales pour l’avenir de Polestar : Geely continuera-t-il à injecter de l’argent ? Et surtout : les nouvelles voitures électriques auront-elles du succès auprès des clients ?
Erik est né et a grandi à Stockholm, en Suède, où il a passé la majeure partie de sa vie avant de venir vivre en France en 2018. Il est de langue maternelle suédoise et parle couramment francais. Il a obtenu un diplôme en communication et marketing à l’Université de Stockholm. Passioné par les voyages et la culture Suédoise, il aime partager les infos et valeurs de la Suède.
