Ces nouvelles économiques soudainement positives sont-elles déroutantes ?

« Les récents développements sont les bienvenus et indiquent que l’inflation peut continuer à baisser sans que nous ne relevions davantage les taux d’intérêt », a déclaré cette semaine Erik Thedéen, gouverneur de la Riksbank.

L’inflation dans la zone euro a baissé plus que prévu pour le troisième mois consécutif. Cependant, la banque centrale de Francfort continue d’insister sur le fait que l’inflation est « tenace et difficile à contrôler ».

Mais honnêtement, ce n’est pas ce qui se passe en ce moment.

Même dans les graphiques sombres de Francfort.

Même le pauvre Royaume-Uni a réussi à produire des données sur l’inflation de 3,9 % mercredi. En septembre dernier, le même chiffre était de 6,7 %.

Il y a certainement des raisons de s’inquiéter. Si l’on exclut les prix de l’énergie et des denrées alimentaires, l’inflation reste bien supérieure aux objectifs des banques centrales. En même temps, il est indéniable que l’inflation surprend actuellement presque tout le monde par sa volonté d’abandonner.

Sans trop se battre. Et c’est l’économie américaine qui est remarquable.

L’année dernière, l’inflation aux États-Unis était de 9 %.

Aujourd’hui, elle semble être tombée à 3 %.

Selon le livre de théorie économique cela ne peut se faire qu’avec une seule chose : la douleur. Vous faites baisser les prix dans l’économie en augmentant le chômage. La banque centrale actionne son grand levier de taux d’intérêt pour semer la zizanie. L’important est que cela fasse mal.

C’est la raison pour laquelle nous avons rendu la Riksbank indépendante à une époque. Le travail de la Riksbank (non, ce n’est peut-être pas le terme exact, mais c’est Noël après tout…) est de rendre la vie difficile aux autres. La Riksbank rend votre hypothèque plus chère et le chômage plus élevé. Et si vous pouvez être éliminé lors d’élections démocratiques, vous n’osez pas être aussi mauvais que vous devez l’être.

La Riksbank est devenue indépendante précisément pour pouvoir être méchante.

Êtes-vous prêt à mettre quelques millions de personnes au chômage au nom de la stabilité des prix ? Devenez un elfe de la Riksbank !

Le patient crie et demande grâce ? Enfoncez-lui un graphique KPIF dans la gorge !

Mais vous devez être prêt à verser une médecine amère dans le corps économique. Le patient crie et demande grâce ? Enfoncez-lui un graphique CPIF dans la gorge ! Continuez à injecter le médicament. Le chômage augmente ? C’est excellent ! Intensifiez le traitement !

Le gnome de la Riksbank n’est rien pour les personnes qui s’identifient comme « très sensibles ».

Cependant, la réalité de 2023 n’a pas suivi le livre de théorie économique.

Le taux de chômage aux États-Unis (la plus grande économie du monde) est actuellement de 3,75 %. Ce n’est pas beaucoup. En particulier, c’est presque exactement ce que le taux de chômage était en 2022 lorsque la Réserve fédérale a commencé à relever les taux d’intérêt.

« Tous les économistes qui disaient qu’il faudrait un taux de chômage élevé pour vaincre l’inflation doivent maintenant ravaler leurs paroles », a déclaré Janet Yellen, secrétaire d’État au Trésor américain, avec une certaine satisfaction. « Il ne semble pas qu’un taux de chômage élevé soit nécessaire ».

Je pense que beaucoup à Joe Biden en ce moment. Le président américain a (tant bien que mal) réussi à lutter contre l’inflation sans provoquer de chômage de masse. Et pour cela, il a été récompensé par des cotes de popularité désastreuses et une défaite électorale attendue face à Donald Trump l’année prochaine.

Je ne porte pas de jugement politique sur Joe Biden. Je dis simplement que c’est comme réussir un « quadruple axel » lors d’une finale olympique de patinage artistique et être accueilli par l’ensemble des gradins qui crient que vous êtes une ordure.

Non, le monde n’est pas juste.

Passons maintenant à la question de savoir ce que les économistes devraient faire.

Puisque nous sommes en période de Noël (et que nous avons déjà insulté la Riksbank en la qualifiant d' »elfe »), qualifions la baisse de l’inflation américaine de « miracle ». Après tout, la définition technique d’un miracle est la suivante : « un événement bienvenu qui ne peut être expliqué par les lois scientifiques ».

Le grand problème pour ceux qui font des miracles est qu’il est très difficile d’amener les gens à y croire.

Le problème n’est pas que Dieu soit apparu à Moïse sous la forme d’un buisson ardent.

Moïse s’est arrêté et a parlé au buisson.

Et c’est ce que les économistes doivent faire. Parlez au miracle de l’inflation. « Comment cela s’est-il produit ?

« Et qu’est-ce que cela signifie pour le livre de théorie économique ? »

Joyeux Noël.