Pourquoi les investisseurs fuient-ils les valeurs bancaires ?

C’est la crainte qu’une crise bancaire ne déclenche une crise financière profonde, semblable à celle qui s’est produite en 2008, qui hante les investisseurs.

La dernière inquiétude en date a été déclenchée lorsque le gouvernement américain a été contraint de prendre le contrôle de quelques banques aux États-Unis alors qu’elles étaient en faillite. L’inquiétude s’est ensuite dissipée, pour réapparaître lorsque la grande banque suisse Credit Suisse s’est retrouvée au bord de la faillite. Cette banque n’a été « sauvée » que par le gouvernement qui a forcé la vente de la banque à son concurrent national UBS.

Aujourd’hui, c’est au tour de la Deutsche Bank, la plus grande banque d’Allemagne, d’être touchée. Comme le Crédit Suisse, elle connaît des problèmes de rentabilité depuis un certain temps. La direction a été largement remplacée, mais il est clair que les investisseurs ne sont pas convaincus que la banque est sur la bonne voie.

Mais si les gouvernements soutiennent le système bancaire, il n’y a pas lieu de s’inquiéter, n’est-ce pas ?

Le problème est que les banques vivent de la confiance. Les investisseurs doivent être convaincus que la banque peut gérer correctement les risques inhérents à son activité. Lors de la crise financière de 2008, par exemple, les banques se sont retrouvées coincées avec des prêts qui ont été reconditionnés tellement de fois que personne ne pouvait dire où se trouvaient les risques ni quelle était leur ampleur.

C’est cette confiance qui a été érodée par les crises bancaires. Bien qu’elles soient peu nombreuses, la Deutsche Bank et le Credit Suisse sont très importantes. Si elles sont en difficulté, les investisseurs et les clients se demandent quelles autres banques pourraient avoir des problèmes. Et qui risque de perdre son argent ? Et comme personne ne le sait, toutes les banques souffrent de la chute du cours de leurs actions.

Pourquoi est-il si important pour les États de sauver les banques, ne peuvent-elles pas être mises en faillite comme les autres entreprises ?

Parce que l’économie risque alors de s’effondrer. Les banques canalisent l’argent dans l’économie, des épargnants et des investisseurs vers les entreprises et les ménages qui ont besoin d’emprunter. Si l’on laisse une grande banque s’effondrer, les retombées peuvent être totalement imprévisibles.

C’est ce qui s’est produit à l’automne 2008, lorsque le gouvernement américain a finalement refusé de renflouer la banque d’investissement Lehman’s. Le résultat a été une récession très profonde, qui a entraîné une baisse des taux d’intérêt. Il en a résulté une récession très profonde et des millions de personnes dans le monde ont perdu leur emploi ou leurs économies.

Depuis lors, un tout nouvel ensemble de réglementations internationales a vu le jour, qui décrit également comment une banque en faillite peut être liquidée sans conséquences désastreuses, même si les propriétaires perdent leur argent. C’est ce qu’on appelle la résolution, qui est gérée en Suède par l’Office national de la dette.

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