Au grand dam de certains actionnaires, PowerCell Sweden AB (publ) (STO:PCELL) ont chuté de 28% au cours du dernier mois, ce qui confirme la mauvaise passe que traverse la société. La chute des 30 derniers jours a couronné une année difficile pour les actionnaires, le prix de l’action ayant chuté de 46 % au cours de cette période.
Malgré la forte chute du cours, PowerCell Sweden peut encore envoyer des signaux très haussiers en ce moment avec son ratio cours/bénéfices (ou « P/E ») de -72,3x, puisque près de la moitié de toutes les entreprises en Suède ont des ratios P/E supérieurs à 20x et même des P/E supérieurs à 36x ne sont pas inhabituels. Néanmoins, il faudrait creuser un peu plus pour déterminer s’il existe une base rationnelle à ce ratio très réduit.
La période récente a été favorable à PowerCell Sweden, car ses bénéfices ont augmenté plus rapidement que ceux de la plupart des autres sociétés. Il se peut que beaucoup s’attendent à ce que la forte performance des bénéfices se dégrade de manière substantielle, ce qui a fait baisser le ratio cours/bénéfice. Si ce n’est pas le cas, les actionnaires actuels ont des raisons d’être optimistes quant à l’évolution du cours de l’action.
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Quelle est l’évolution de la croissance de PowerCell Sweden ?
Le ratio cours/bénéfice de PowerCell Sweden est typique d’une société dont on attend une très faible croissance, voire une baisse des bénéfices, et, surtout, des résultats bien inférieurs à ceux du marché.
Rétrospectivement, l’année dernière a été marquée par une hausse exceptionnelle de 23 % du résultat net de l’entreprise. Pourtant, le BPA n’a pratiquement pas augmenté depuis trois ans, ce qui n’est pas idéal. Il nous semble donc que la société a obtenu un résultat mitigé en termes de croissance des bénéfices au cours de cette période.
En ce qui concerne l’avenir, les estimations des trois analystes qui couvrent la société suggèrent que la croissance des bénéfices se dirige vers un territoire négatif, en déclinant de 29% au cours de l’année prochaine. Alors que le marché prévoit une croissance de 14 %, c’est un résultat décevant.
Compte tenu de ces informations, nous ne sommes pas surpris que PowerCell Sweden se négocie à un ratio cours/bénéfice inférieur à celui du marché. Néanmoins, il n’est pas certain que le ratio cours/bénéfice ait encore atteint un plancher, étant donné que les bénéfices évoluent en sens inverse. Même le simple maintien de ces prix pourrait être difficile à atteindre car les faibles perspectives pèsent sur les actions.
L’essentiel à retenir
Après avoir frôlé la catastrophe, le cours de l’action de PowerCell Sweden a également fait chuter son ratio cours/bénéfice. Nous pensons que le ratio cours/bénéfice n’est pas principalement un instrument d’évaluation, mais plutôt un indicateur du sentiment actuel des investisseurs et de leurs attentes futures.
Nous avons établi que PowerCell Sweden maintient son faible ratio cours/bénéfice en raison de la faiblesse de ses prévisions de baisse des bénéfices, comme prévu. A ce stade, les investisseurs estiment que le potentiel d’amélioration des bénéfices n’est pas assez important pour justifier un ratio C/B plus élevé. A moins que ces conditions ne s’améliorent, elles continueront à former une barrière pour le prix de l’action autour de ces niveaux.
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