Restaurants et Les restaurants et les bars grouillaient de monde et les hôtels étaient complets à Stockholm la semaine précédant l’événement. Midsommar le 24 juin, date à laquelle la Suède a célébré le solstice d’été. La capitale suédoise n’a pas donné l’impression d’un pays au bord de la récession. Les joyeuses dépenses liées au beau temps et au rattrapage de la consommation après la pandémie n’ont sans doute pas duré toute l’année. De nombreux ménages suédois sont en grande difficulté financière en raison d’une érosion des salaires réels due à l’inflation, ce qui ne s’était pas vu depuis 30 ans. Les prévisions sont sombres, la Commission européenne ayant prédit en mai que la Suède serait la moins performante de toutes les économies européennes en 2023, avec une contraction de 0,5 % cette année, bien que d’autres prévisions soient légèrement moins sombres.

L’économie suédoise fonctionne sur deux axes, selon la Danske Bank, une banque basée à Copenhague, qui pense en fait que l’économie connaîtra une légère croissance cette année. Les consommateurs et le marché de l’immobilier tirent l’économie vers le bas, mais le secteur des entreprises et le marché du travail s’avèrent plus résistants. Les ventes au détail ont chuté de 11,6 % en mars par rapport au même mois de l’année précédente, selon Statistics Sweden, en raison de l’inflation galopante qui, en mai, atteignait un taux annuel de 9,7 %. La banque centrale suédoise ayant relevé ses taux d’intérêt, les coûts d’emprunt ont augmenté, ce qui a entraîné une baisse des prix de l’immobilier (voir graphique) plus rapide que presque partout ailleurs en Europe. Au cours du dernier trimestre 2022, ils ont chuté de plus de 10 % en glissement annuel, selon Nordic Credit Rating, une agence basée à Stockholm. La banque Nordea estime qu’ils chuteront de 20 % entre le pic et le creux de la vague.

Le plus grand propriétaire du pays, Samhällsbyggnadsbolaget i Norden (SBB), est au bord de la faillite car elle peine à refinancer sa dette. Ses obligations sont classées « junk » par S&amp ;P et Fitch, deux agences de notation. Les fonds spéculatifs vendent à découvert les actions de plusieurs groupes immobiliers suédois endettés, et les fonds spéculatifs vendent à découvert les actions de plusieurs groupes immobiliers suédois endettés. CFF en particulier. L’entreprise a récemment remplacé Ilija Batljan, son fondateur, au poste de directeur général de la CFF. PDG et envisage toutes les options stratégiques, y compris une vente pure et simple.

Le deuxième volet de l’économie se porte mieux, car le secteur des entreprises et l’emploi se portent bien. Stimulées par la faiblesse de la couronne, les exportations suédoises ont fortement progressé depuis la pandémie, et les entreprises continuent d’investir dans les machines, les équipements et la recherche. La construction est stable malgré l’effondrement du marché du logement, grâce aux investissements du gouvernement dans les infrastructures. Le taux de chômage de 7,9 % est tolérable.

Le pire semble enfin passé, les ventes au détail et la confiance des consommateurs indiquant que la consommation a atteint son niveau le plus bas. Les prix de l’immobilier pourraient se stabiliser. « Mais l’inflation reste très élevée et la couronne est très faible », déclare Michael Grahn de la Danske Bank. C’est pourquoi la Riksbank, la banque centrale, a relevé ses taux, pour la septième fois consécutive, de 0,25 % le 29 juin pour les porter à 3,75 % et devrait encore les augmenter de 0,25 % en septembre.

M. Grahn et la plupart de ses pairs prévoient que la Suède s’en sortira tant bien que mal et ne se dirigera pas vers une nouvelle récession très douloureuse au début des années 1990, lorsqu’une autre bulle immobilière avait éclaté. Niklas Wykman, le ministre des marchés financiers, a récemment déclaré aux journalistes que l’État disposait des outils nécessaires pour éviter qu’une chute du marché immobilier n’entraîne le pays tout entier dans sa chute. Les finances publiques de la Suède sont saines et ses banques sont, jusqu’à présent, stables et rentables. D’ici les célébrations de Midsommar en 2024, la Suède devrait être en meilleure posture, ne serait-ce que légèrement. ■