Une légère récession – c’est ainsi que Christina Nyman, économiste en chef de Handelsbanken, décrit l’état de l’économie cette année. Le produit intérieur brut (PIB) a baissé de 0,2 % l’année dernière, mais cette année, l’économie croît à nouveau, bien qu’à un rythme modeste de 0,1 %.
Mais dès l’année prochaine, le PIB devrait croître de 2,2 % et de 2,7 % en 2026, selon les prévisions.
– Cette année encore, l’année sera assez difficile pour les ménages. Les niveaux de prix sont encore élevés et les salaires réels ont baissé », déclare M. Nyman.
– Mais nous voyons maintenant que les salaires réels recommencent à augmenter », ajoute-t-elle.
Le chômage va augmentera cette année, passant de 7,7 % l’année dernière à 8,2 % cette année. Mais il redescendra ensuite, d’abord à 8,1 % l’année prochaine, puis à 7,8 % en 2026.
– Ce que nous soulignons aujourd’hui, c’est que les banques centrales semblent réussir à assouplir l’économie tout en réduisant l’inflation », déclare M. Nyman.
– Ce qui reste à faire cette année, c’est la dernière pièce du puzzle : le calendrier des baisses de taux d’intérêt. A la fois quand les commencer et à quel rythme », ajoute-t-elle.
Nyman souligne qu’il existe encore des pressions inflationnistes dans l’économie, tant au niveau mondial qu’en Suède. Les banques centrales vont donc procéder lentement à la réduction de leurs taux d’intérêt.
– La Riksbank commencera à réduire ses taux en juin, mais nous pensons qu’elle ne le fera plus qu’une fois sur deux », ajoute-t-elle.
De nombreux autres analystes, ainsi que les acteurs du marché, prévoient un rythme plus rapide.
– Mais il s’agit d’un revirement majeur pour la Riksbank. Si vous regardez leur trajectoire de taux d’intérêt (les propres prévisions de réduction des taux d’intérêt de la Riksbank), il est peu probable qu’ils réduisent les taux même en 2025″, déclare M. Nyman.
Photo : Magnus Fond
Cependant, elle pense que le Conseil d’administration signalera déjà verbalement lors de sa réunion de la semaine prochaine que la trajectoire des taux d’intérêt sera modifiée, même si la révision effective n’a pas lieu avant la réunion de mars.
En mai, le La Banque centrale américaine, la Fed, devrait réduire son taux d’intérêt en mai et la Banque centrale européenne, la BCE, réduira le sien en juin, suivie de près par la Riksbank qui, selon les prévisions de Handelsbanken, procédera également à sa première réduction à ce moment-là.
Mais comme le rythme est modéré, le taux directeur, actuellement de 4 %, ne descendra qu’à 3,25 % d’ici la fin de l’année. À la fin de l’année prochaine, il sera de 2,25 %.
L’inflation CPIF, qui est la mesure utilisée par la Riksbank, passera de 6 % l’année dernière à 2,5 % cette année et à 2,0 % l’année prochaine.
Cette inflation permet également au gouvernement d’introduire une politique fiscale plus expansionniste. Handelsbanken s’attend à ce que des mesures non financées soient proposées pour un montant de 70 milliards de couronnes suédoises en 2025.
– Cette année, il s’agit d’environ 40 milliards, alors que les années précédentes, il s’agissait d’environ 20 milliards », précise-t-elle.
Handelsbanken prévoit des investissements à grande échelle : dans les municipalités, dans les investissements publics, mais aussi dans les ménages, à la fois sous la forme de réductions d’impôts et de transferts.
2024 est donc l’année du retournement de situation ?
– C’est ce que je veux souligner. L’atterrissage en douceur semble réussir. Cela signifie que l’inflation diminue, que la Riksbank peut commencer à réduire les taux d’intérêt et que cela permet à la politique fiscale de devenir plus favorable.
– Dès cette année, vous pourrez donc sentir que les choses évoluent dans la bonne direction », conclut Christina Nyman.
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Erik est né et a grandi à Stockholm, en Suède, où il a passé la majeure partie de sa vie avant de venir vivre en France en 2018. Il est de langue maternelle suédoise et parle couramment francais. Il a obtenu un diplôme en communication et marketing à l’Université de Stockholm. Passioné par les voyages et la culture Suédoise, il aime partager les infos et valeurs de la Suède.
