Katrine Kielos-Marçal : Sur une putain de gauche, les banques centrales ont réussi à gagner

« La situation est presque aussi bonne qu’elle peut l’être », a déclaré Christopher Waller, de la Réserve fédérale américaine. Il faisait allusion au fait que l’inflation américaine devrait tomber à 2 % alors que l’économie est en croissance et que le marché du travail est solide.

C’est un peu comme un rêve économique. Nombreux sont ceux qui se frottent les yeux de confusion : est-ce vraiment fini ? Avons-nous gagné ? Qu’est-ce qui s’est passé ?

En Europe, l’inflation dans la zone euro devrait s’établir à 2,8 % en janvier. « Je suis convaincu que nous avons réussi à dompter la bête avide », a déclaré Joachim Nagel de la Banque centrale européenne mardi. À Francfort, on s’attend à ce que les taux d’intérêt commencent à baisser en juin. Et à Londres, on murmure qu’une baisse pourrait intervenir dès le mois de mai.

En attendant, c’est comme si que personne n’ose vraiment croire aux bonnes nouvelles (sauf le marché, qui est généralement heureux et fier de lui, mais c’est une autre histoire). Cependant, les banquiers centraux et les économistes regardent autour d’eux d’un air incertain : « Oui, tout semble aller bien… Mais pourquoi ? Quelqu’un le sait-il ? « 

Le fait que les économistes du monde entier aient généralement une piètre estime d’eux-mêmes n’arrange rien. Après tout, ils se sont trompés sur la plupart des sujets au cours des dernières années.

En 2021, ils considéraient généralement l’inflation comme « temporaire ».

Comme vous le savez, ce n’est pas le cas.

En 2022, cependant, nombre d’entre eux ont continué à qualifier les hausses de prix de « transitoires ».

(Narrateur : « Elles n’étaient pas… »)

D’ici 2023, la guerre contre l’inflation (c’est-à-dire la hausse des taux d’intérêt) nous coûterait des millions d’emplois. Les États-Unis, première économie mondiale, entreraient en récession, prédisent les économistes.

Cela ne s’est pas produit.

En d’autres termes, il semble que nous soyons avoir sous-estimé l’inflation lorsqu’elle est arrivée. Puis nous l’avons surestimée lorsqu’elle était sur le point de disparaître.

Et pourtant, les banques centrales de gauche ont réussi à gagner.

L’inflation que nous avons connue ces dernières années était due aux perturbations des chaînes d’approvisionnement des entreprises lors de la grande pandémie et à la crise énergétique. Les économistes ne semblent pas avoir eu les outils pour comprendre le fonctionnement de ce type d’inflation. Bien sûr, c’est une bonne chose que nous ayons réussi à la combattre. Mais qu’en sera-t-il la prochaine fois ? Nous sommes allés exactement là où nous voulions avec la politique monétaire. Mais nous ne comprenons pas le terrain économique.

Nous ne pouvons donc pas nous fier à notre propre capacité à faire face au prochain choc.

Le Conseil d’administration de la Banque centrale européenne Christine Lagarde, chef de la Banque centrale européenne, est devenue (encore) moins populaire au sein de sa propre organisation lorsqu’elle a récemment critiqué la profession d’économiste, estimant qu’elle était « comme une secte ».

Les économistes préfèrent ne parler qu’à d’autres économistes. C’est un problème.

Si nous consultions davantage d’épidémiologistes, si nous avions des climatologues pour nous aider à comprendre ce qui pourrait se passer à l’avenir, si nous avions des géologues pour vraiment comprendre quels minéraux et quelles ressources se trouvent dans le sol, nous comprendrions mieux l’évolution de l’économie et nos prévisions seraient meilleures », a déclaré Mme Lagarde. Nous comprendrions alors mieux l’évolution de l’économie et nos prévisions seraient meilleures », a déclaré Mme Lagarde.

Et elle a probablement raison.

Géopolitique, développement technologique et les risques climatiques font que nous vivons aujourd’hui dans un monde où les chocs économiques viennent de l’extérieur. Presque tout semble pouvoir arriver, ce qui n’était pas le cas lorsque nous vivions dans un ordre mondial plus stable. Si les économistes se contentent de regarder leurs propres modèles, ils ne seront pas en mesure de nous aider à faire face aux conséquences économiques de ce nouveau monde.

Heureusement, certains économistes semblent déjà penser plus largement. L’été dernier, on a demandé à l’économiste Paul Krugman, lauréat du prix Nobel, quelles seraient les conséquences d’une invasion extraterrestre sur les taux d’intérêt. Il a répondu sans sourciller qu’elle pousserait très probablement l’inflation à la hausse.

Pourtant, dès 1978, Paul Krugman a écrit un article académique sur le commerce intergalactique : « Qu’advient-il du prix des marchandises voyageant à la vitesse de la lumière ?

En d’autres termes, il est préparé.