En novembre, le conseil exécutif de la Riksbank, dirigé par M. Thedéen, a décidé de maintenir le taux directeur inchangé après huit augmentations consécutives. Mais dans le même temps, il a indiqué qu’il pourrait relever le taux en février si les perspectives d’inflation se détérioraient.

Dans l’interview du samedi de SR Ekot, dans les jours qui ont suivi l’annonce, le gouverneur de la Riksbank a expliqué qu’il y avait « moitié-moitié » qu’il y aurait une augmentation, en d’autres termes, il y avait une pondération égale entre les alternatives d’une augmentation ou d’un taux d’intérêt inchangé.

Mais mardi, lors du séminaire du SBAB, M. Thedéen s’est corrigé.

– Je me suis exprimé de manière imprudente dans l’interview de samedi. Il y a plutôt 40 % de chances, ou de risques, qu’il y ait une augmentation, a-t-il dit, en faisant référence à la trajectoire des taux d’intérêt, la propre prévision de la Riksbank concernant le taux directeur à l’avenir.

Cela ne veut pas dire que le gouverneur rejette l’idée d’une augmentation des taux d’intérêt. Au contraire, il a souligné que bien que lui et le conseil d’administration voient une tendance claire à la baisse de l’inflation, il y a une incertitude considérable quant à la rapidité ou à la durabilité de cette tendance. Par conséquent, il pourrait y avoir une autre augmentation.

Prévisions de Les prévisions de la SBAB, des grandes banques et de l’Institut national de recherche économique indiquent que la Riksbank commencera à réduire le taux d’intérêt l’année prochaine. La Riksbank ne le prévoit pas, mais s’attend à maintenir le taux d’intérêt à son niveau actuel de 4,0 pour cent – ou, si une augmentation a lieu cet hiver, à 4,25 pour cent.

M. Thedéen a souligné qu’il souhaitait que l’inflation reste « durablement » au niveau de l’objectif de 2 %, et qu’il restait encore beaucoup de chemin à parcourir.

Lorsque le Conseil d’administration a décidé le mois dernier de maintenir le taux d’intérêt inchangé, c’est à l’unanimité qu’il l’a fait. Toutefois, le procès-verbal de la réunion fait apparaître de nettes différences dans les nuances.

Dans son discours, la sous-gouverneure Aino Bunge a souligné les risques qui pourraient conduire à une nouvelle augmentation.

« Il est important que, comme l’indique la trajectoire des taux d’intérêt, nous soyons prêts à les relever davantage si certains des risques[…]se matérialisent. Il est trop tôt pour dire si nous avons fini de relever le taux directeur », a-t-elle expliqué.

Son collègue Per Jansson, quant à lui, s’est montré plus « dovish » et a estimé qu’il était difficile de voir la nécessité d’une nouvelle hausse des taux, bien qu’il ne l’ait pas exclue. Il a souligné que le taux d’inflation est en baisse, que le marché du travail se refroidit et que la couronne s’est en fait renforcée depuis les niveaux les plus bas de septembre – autant de facteurs qui vont dans la bonne direction, selon M. Jansson.

« L’évolution de l’inflation peut bien sûr se dégrader à nouveau, mais pour cela, il semble maintenant que de nouveaux chocs défavorables soient nécessaires, qui ne peuvent bien sûr pas être prédits à l’avance », a-t-il déclaré, selon le compte-rendu.

Au SBAB Thedéen a résumé la situation : les hausses de taux d’intérêt ont entraîné un refroidissement de l’économie et un certain affaiblissement du marché du travail.

– Si nous parvenons à atteindre un certain refroidissement, nous sommes proches de ce que les économistes appellent un atterrissage en douceur de l’économie, a-t-il expliqué.

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