Les Suédois ont des prêts importants et des taux d’intérêt variables. Il s’avère que ce n’est pas très amusant lorsque les taux d’intérêt sont chamboulés. L’année dernière, la hausse des taux d’intérêt a été responsable de près de la moitié de l’augmentation du coût de la vie pour les ménages.

Mais qui gagne ?

Le flux constant de paiements d’intérêts – des centaines de milliards de couronnes provenant de ménages et d’entreprises endettés – n’est pas rejeté dans la mer Baltique. Il s’agit plutôt d’un système fermé : les revenus sont redistribués.

Lorsque les grandes banques suédoises clôturent aujourd’hui leurs comptes, on peut dire quelques mots sur les résultats de cette redistribution.

Nous prenons les choses dans le bon ordre.

L’idée d’une banque est de faire des bénéfices en prêtant de l’argent. Et c’est ce qu’elles font : l’an dernier, elles ont prêté de l’argent aux ménages à un taux d’intérêt moyen de 4,7 %. Les entreprises ont dû payer un demi-point de pourcentage de plus.

Dans le même temps, la banque a également ses propres prêts. Et c’est auprès des bailleurs de fonds de la banque que les intérêts croissants sont convertis en nouveaux revenus.

Commençons par le plus important La masse des clients ordinaires. Vos dépôts, votre compte salaire et votre compte épargne, constituent un prêt à la banque. En gros, les grandes banques suédoises gèrent environ la moitié de leur financement par leur intermédiaire.

Les ménages et les entreprises qui ont beaucoup d’argent sur leurs comptes constituent le groupe le plus important qui devrait bénéficier de taux d’intérêt plus élevés. Mais en 2023, les taux d’intérêt sur les dépôts bancaires ont augmenté assez modestement, pour atteindre un peu moins de 2 % en moyenne.

Une bonne affaire ? C’est discutable.

Des conditions légèrement meilleures ont été obtenues d’autres financiers. Comme l’argent sur les comptes des clients ne suffit pas à couvrir les prêts, les banques doivent emprunter sur le marché financier. La forme la plus courante est celle des obligations hypothécaires, qui ont rapporté l’an dernier un taux d’intérêt d’environ 3,7 %.

Nous en savons également un peu plus sur les propriétaires de ces obligations. La plupart sont détenues par des fonds suédois, des compagnies d’assurance et des fonds de pension. Un peu plus d’un cinquième des obligations sont détenues par des investisseurs étrangers.

Mais il y a aussi les actionnaires qui fournissent le tout dernier élément de capital-risque pour le financement de la banque. En versant une très petite contribution, ils partagent les bénéfices restants une fois que la banque a perçu tous les paiements d’intérêts des emprunteurs et versé tout ce qui est dû aux déposants et aux investisseurs obligataires.

Le revenu net d’intérêts, appelé la différence. C’est elle qui a explosé. C’est pourquoi les rendements des grandes banques suédoises – les intérêts sur le capital, si vous voulez – ont fortement augmenté. L’année dernière, il était de 17 %.

Les dirigeants des banques aiment à dire que cet afflux de bénéfices profite à beaucoup. Ce qu’ils veulent dire, c’est qu’une partie au moins de ces bénéfices profite aux petits épargnants.

Plusieurs d’entre eux affirment qu’il est bon pour la stabilité financière que les banques gagnent autant d’argent.

C’est une logique que peu d’autres entreprises osent utiliser. Le directeur d’une centrale nucléaire n’oserait pas dire qu’il est heureux que le prix de l’électricité augmente parce que cela améliorera la sécurité radiologique.

Il est difficile d’ignorer que les grands gagnants sont tout simplement les actionnaires des grandes banques.