Le budget de printemps du gouvernement se présente cette année avec un contenu mince et un cadre sombre. Depuis que la ministre des Finances Elisabeth Svantesson a présenté son budget ordinaire en novembre, tous les chiffres prévisionnels ont été ajustés pour refléter la détérioration de la situation de l’économie suédoise.
Le gouvernement s’attend désormais à une baisse de la croissance plus importante qu’à l’automne dernier. Dans le même temps, le chômage devrait augmenter davantage, pour atteindre 7,9 % cette année. Les taux d’intérêt atteignent également des niveaux plus élevés et l’inflation se confirme.
Dans l’ensemble, le tableau est conforme à celui dressé par d’autres prévisionnistes. Il est aussi légèrement plus sombre que celui des autres pays.
Les perspectives sont peu réjouissantes. Le risque d’une stagflation prolongée – une combinaison particulièrement gênante d’une hausse du chômage et d’une inflation élevée – est présent comme une ombre.
Comment ce risque affecte-t-il réellement la politique économique ?
La politique monétaire, que la Riksbank contrôle, est bien sûr entièrement dominée par l’évolution de l’inflation. Le taux directeur a été relevé de trois points de pourcentage en un an. La Riksbank devrait l’augmenter encore d’un point de pourcentage avant la fin de l’été. Après cela, une certaine forme de situation d’urgence tendue pourrait se présenter.
Elle est souvent décrite comme Cette liberté de mouvement est actuellement exceptionnellement limitée, car les mesures de relance peuvent contrecarrer la lutte de la Riksbank contre l’inflation. Ce qui risque d’entraîner une nouvelle hausse des taux d’intérêt. C’est la raison pour laquelle le gouvernement attend avec des mesures économiques importantes.
Cette image n’est probablement pas tout à fait vraie. Le fait que la politique économique soit perçue comme passive a d’autres explications que l’inflation. Et ceux qui attendent le feu vert du gouvernement pour des réformes coûteuses risquent d’être déçus.
Un facteur important a l’exagération des attentes. La campagne électorale a contribué à ce problème. Les partis ont promis d’importantes réductions d’impôts et, parallèlement, des investissements dans la défense, la police et la protection sociale. Pas si facile à mettre en œuvre dans la pratique.
Un autre élément qui contribue aux attentes élevées est la politique extrêmement active des années de pandémie. Les électeurs, les hommes politiques et les journalistes se sont habitués à ce que des paquets de soutien de plusieurs milliards de dollars et des mesures supplémentaires soient lancés presque tous les mois.
Mais ce n’est pas du tout la norme dans la politique suédoise. Notre cadre fiscal impose une politique économique plus prudente.
Le risque que la politique du gouvernement entre en conflit avec l’objectif de la Banque de Suède est également quelque peu exagéré. La Banque de Suède écrit dans ses rapports qu’elle s’attend à une « politique fiscale normale compte tenu de la situation économique » dans les années à venir.
Mais il est normal et tout à fait admissible, selon les règles suédoises, d’avoir de petits déficits budgétaires en période de récession. Ce n’est pas que la Riksbank ait interdit au gouvernement de présenter un budget avec un déficit à la dernière ligne. Et il y aura un déficit sur la dernière ligne, même avec la politique actuelle du gouvernement.
L’idée du cadre budgétaire est de contenir les déficits. Mais ce que l’on oublie parfois, c’est qu’un gouvernement peut aussi mener de nouvelles politiques sans déficit. Par exemple, il est possible de financer une réduction des taxes sur les carburants par une augmentation des taxes sur d’autres produits. Ou par des réductions dans un autre domaine.
Les exigences de l’économie politique économique ne changeront pas, même si l’inflation diminue à nouveau rapidement. La marge de manœuvre du gouvernement est en fait la même. La tâche de stimuler l’économie suédoise, si nécessaire, incombe à la Riksbank. Et la marge de manœuvre sera là, puisque les taux d’intérêt sont à des niveaux qui permettent de les réduire à nouveau.
Ce n’est donc pas l’attente d’une inflation normale qui empêche les grandes réformes non financées. Ce sont les règles du jeu que les partis au pouvoir ont écrites eux-mêmes et qu’ils défendent toujours.
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Erik est né et a grandi à Stockholm, en Suède, où il a passé la majeure partie de sa vie avant de venir vivre en France en 2018. Il est de langue maternelle suédoise et parle couramment francais. Il a obtenu un diplôme en communication et marketing à l’Université de Stockholm. Passioné par les voyages et la culture Suédoise, il aime partager les infos et valeurs de la Suède.
